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上半年，化纖行業(yè)運行總體平穩(wěn)。國際油價震蕩上行，對化纖行業(yè)成本形成巨大壓力，推升合纖市場價格重心上移。利潤總額增速雖不及去年同期，但行業(yè)總體運行質(zhì)效良好。各子行業(yè)運行分化，呈現(xiàn)冰火兩重天的局面，滌綸、錦綸行業(yè)表現(xiàn)良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業(yè)運行較為困難。投資延續(xù)反彈趨勢，產(chǎn)能處于集中釋放期。

一、行業(yè)運行基本情況

(一)供需情況

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~6月化纖產(chǎn)量2461.13萬噸，同比增長8.4%。滌綸和錦綸行業(yè)上半年平均開工率高于80%，運營狀態(tài)相比其它行業(yè)較為良好。粘膠短纖行業(yè)受供需關系影響，行業(yè)總體開工率在80%~85%之間波動，不及往年。

從需求面看，下游需求同比有所增加。除簾子布外，下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比有不同程度的增長；下游工廠開機率較去年同期也有明顯上升；另外，輕紡城成交總量同比增長約33%，特別是4月、5月份增長明顯，也顯示對化纖的需求強勁。由于產(chǎn)銷良好，滌綸、錦綸行業(yè)庫存低于去年同期，保持較低的庫存狀態(tài)，這也是價格能向下游傳導下去的前提條件。

(二)市場

受大宗商品價格上漲的傳導，合纖產(chǎn)品價格在成本推動下重心總體高于去年同期，其中滌綸長絲漲幅較大。由于滌綸長絲體量最大，因此感覺化纖市場“漲”聲一片，但其實各子行業(yè)市場行情分化明顯，呈冰火兩重天的局面，可歸納為“成本推動型上漲，產(chǎn)能壓力型下跌”。

(三)質(zhì)效

上半年，化纖行業(yè)主營業(yè)務收入和利潤總額同比增速逐漸提高，從5月份起，利潤總額由負增長扭轉(zhuǎn)為正增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：1~6月，化纖行業(yè)主營業(yè)務收入3873億元，同比增長16.27%；實現(xiàn)利潤總額178億元，同比增加19.27%。行業(yè)虧損面21.92%，同比增加了4.66個百分點，虧損企業(yè)虧損額同比也增加了22.21%。行業(yè)利潤總額和虧損企業(yè)虧損額都在增加，說明企業(yè)盈利能力更加分化。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，化纖行業(yè)利潤主要來自于滌綸、纖維素纖維和錦綸行業(yè)，但纖維素纖維行業(yè)中的粘膠纖維行業(yè)幾乎處于虧損狀態(tài)。

化纖行業(yè)運行質(zhì)量總體良好。1-6月，主營業(yè)務利潤率4.6%，同比提高0.12個百分點；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，三費比例降低。行業(yè)利潤的增加，從市場層面來說，主要歸功于產(chǎn)品價格的上漲和下游需求的跟進，但其本質(zhì)是供給側(cè)結(jié)構性改革取得成效，供求關系得到改善，另外新產(chǎn)品開發(fā)也在加快，在品牌、品質(zhì)、品種方面均有提升。

二、下半年行業(yè)運行預測

(一)需求

7-8月進入行業(yè)傳統(tǒng)淡季，需求可能有所減弱，但下游產(chǎn)能有所增加，9-10月是傳統(tǒng)旺季仍然值得期待。出口方面由于貿(mào)易保護主義愈演愈烈，加之中美貿(mào)易摩擦升級，可能導致外需市場的轉(zhuǎn)移或需求量下滑。

(二)原油

僅從供需面看，OPEC國家將增產(chǎn)，美國原油產(chǎn)量也將繼續(xù)增長，下半年原油供需格局有可能小幅過剩。美元堅挺，也將造成油價壓力。但國際油價已經(jīng)脫離了頁巖油的邊際定價時期，當前受大國博弈制約，油價不確定性增加。

(三)化纖行業(yè)運行預測

新增產(chǎn)能進一步釋放，部分長期停產(chǎn)裝置重啟，將再次拓寬供給面。需求增長恐不及供應增長，加之出口方面的不穩(wěn)定，行業(yè)(聚酯滌綸)供需緊平衡可能被打破。人民幣貶值將導致進口原料成本不斷攀升。預期下半年行業(yè)運行質(zhì)效將不及上半年。